五、全文总结 32

六、致谢 32

参考文献 33一、绪论

1.1 课题的目的和意义

经过20多年时间的快速成长，我国期货市场，一步一步，稳扎稳打，从无序逐步走向有序，制度系统逐渐发展并走向完善。2001年，当中国成为世界贸易组织（WTO）成员，到现在中国成为世界第二大经济体；中国的期货市场与世界期货市场联系越来越紧密，已经是各种主要商品的主要定价者。不同地区的交易所联动性越来越大，各种套利方式就可以得到实施。由于期货市场是保证金制度的，这也是好多投资者喜欢期货的原因，它是具有杠杆的，同时风险也会变高，收益也会变高。对于机构投资者，期货收益高，但同时它们自己也不能保证自己收益的稳定性。但同时形成了各种投资K点阵，投资策略百家争鸣的局面。

事实上，回顾近年来中国金融市场的历史发展，已经取得了快速的发展。1990年12月19日，这一天上海证券交易所开市交易，投资的狂潮进入中国，当时推出了股票，期货；但是当时没多少人炒股、炒期货，但是很快越来越多的人了解了这个市场，加入了投资的热潮中。2010年上市的股指期货，使股票市场有了对冲的方向。2013年国债期货上市，因为国债价格主要由市场利率决定，国债期货就可以就可以作为一个对冲风险管理投资工具，为广大投资者服务。2015年2月9日，市场期待已久的中国的第一个期权合约—上证50ETF期权落户上海证券交易所，它的出现使中国的市场更加完善。

1848年，芝加哥期货交易所成立这意味着正规的商品期货交易的出现。1865年，芝加哥期货交易所开始运用保证金进行标准化合约交易制度。保证金交易制度最大的特点就是杠杆，它代表着你可以用一倍的钱当做杠杆倍数的钱花，但与此同时你也要承担杠杆倍数的风险。目前，除欧洲和美国等发达国家外，世界上还存在交易所的中国、新加坡、马来西亚、日本发展迅速，全球整体的市场规模都在不断增加，交易量也不断上升，交易品种也日益丰富。总体上中国期货市场与国外期货市场相比，中国期货市场还不太成熟，但是我们也在快速发展。

通过对套利的研究，有助于加深对期货市场价格差异特征的认识，有效地发挥套利在转移风险、稳定价格、丰富投资手段等方面的作用。实践证明，大多数期货市场的合约都具有套利的条件，投资者可以创造自己的财富，进一步实现稳定的回报。

对于专业投资者和投资机构而言，跨市场套利交易由于其风险小、资本容量大，应该成为金融机构中高净值客户和私人机构的重要投资策略配置，目前中国的期货市场，商品企业主要以套期保值交易为主，个别客户主要做投机交易，套利交易机构尤其是跨市场套利交易模式并不多。由于中国期货市场缺乏开放性，研究机构对这一交易模式的关注不够，缺乏战略研究。套利交易在我国期货市场中尚未得到广泛应用。直到2014年1月，中国招商银行在中国推出了第一批QDII全球跨市场套利基金，解决了跨市的交易面临的利率、税收和结算问题。为交易模型的规模和产品提供了一个良好的平台。此后，国内越来越多学术研究机构开始对跨市场套利的理论进行研究，这些都为实际交易操作提供一定的理论指导。

国外的程序化交易发展时间长，各方各面比较成熟。而我们国内由于起步晚，现在还在发展阶段，现在已经初具规模。国内外的投资大师都使用程序化交易作为工具进行获利，这也使程序化交易平台软件迅速发展，比如美国的MultiCharts、我国交易开拓者（TB）都是各项功能齐全强大，非常成功的平台。而且，程序化交易可以全天候不间断地同时分析和操作市场上的每一个品种，能够随时发现投资时机，给出预先设置的信号或者是在立刻下单自动交易，自动找到一切微小而敏感的获利机会。